首页

去库动能不足铜价维持弱势

发布时间：

2021-12-06

疫情给全球经济前景蒙尘，美联储主席言论偏鹰派，金属整体承压，伦铅跌破2200美元。近期海外市场小幅去库，国内去库速度放缓，再生铅仍有利润，这导致短期再生铅贴水幅度扩大至225元。市场前期运行主要围绕出口、检修供应紧缩展开。对于出口，目前出口窗口已关闭，原生再生出口亏损100多元，预期出口量或下降。对于供应端，自12月开始，原生铅处于检修后恢复期，而再生铅面临突发检修、环保检查冲击，供应上总体边际改善。当前消费端平稳，其他金属受宏观影响巨震之际，铅价向上驱动不足，由于年末环保对供应的冲击预期尚存，我们预计铅价总体维持震荡偏弱，难以走出独立行情，沪铅波动区间14500/15500元，伦铅波动2200/2350美元。

投资策略：宜观望，逢反弹试空。

风险提示：国内采暖季环保及限电再度冲击。